资讯动态 News Information
  企业动态  >>  名企  >>  海康威视半年报点评:顺“势”而“为”


海康威视半年报点评:顺“势”而“为”


转载    www.91019.com    澳门新葡亰娱乐在线   2013-09-05

事件:

企业发布上半年业绩报告,报告期内,企业实现营业收入39.1亿元,同比增长38.67%;归属于母企业所有者的净利润9.86亿元,较上年同期增35.05%,基本每股收益为0.25元。企业预计2013年1-9月归属于上市企业股东的净利润将同比增长30%-50%。

点评:1、前端持续放量带动业绩环比提速。

在地方政府受债务制约而放缓部分“平安城市”建设进度的背景下,上半年海康依然实现了快速成长。受益于前端产品需求的持续增长和海外业务的迅猛发展,企业Q2营收环比增长30.3%,净利润环比增长18.9%,由于行业数字化、高清化、智能化及系统化的发展进程均快于市场预期,大家认为未来业绩逐季释放值得期待。

2、前端价格战打响,行业市场份额料将进一步集中。

据悉自6月份开始,业内价格战趋于白热化,前端产品价格竞争激烈,海康也适时的推出了新品入门级IP摄像机,大家认为随着民用领域对低价IP摄像机需求的增加,企业整体收入规模不会收到价格战的过多影响,但受此影响下半年毛利率水平或将继续下滑。但从行业生命周期的角度看,大家认为激烈的“洗牌”有助于前端市场份额进一步向龙头集中,3、行业仍然景气,维持“增持”评级。

大家曾在一季报点评中以“勿忘龙头的力量”为题,阐述了企业的中长期成长逻辑:借行业龙头地位,不断强化产品和服务优势,通过多元化的竞争手段进一步巩固优势地位。而这一切的都是行业整体仍然高度景气,这一点当前并没有改变,因此大家仍然维持对海康的看好逻辑。大家预计企业2013和2014年每股收益分别为0.71、0.95元,对应市盈率分别为:34倍和26倍,净利润复合增速有望达到33%。大家给予其2014年30倍市盈率,对应12个月合理估值28.5元,维持“增持”评级不变。

3、风险提示:

股东减持风险、市场竞争激烈导致前端产品价格大幅下滑、海外市场遭遇贸易壁垒、地方政府放缓“平安城市”项目建设




返 回


* 版权声明 *
本文来源www.91019.com,经澳门新葡亰娱乐在线授权发布,版权归原编辑所有。
澳门新葡亰娱乐在线成立于1992年,目前协会共有会员单位700余家。会员单位包括从事安全技术防范产品科研、开发、生产、经营、推广应用、技术培训、信息服务、安全技术防范工程设计、施工、维修等技术服务和安全防范行业宣传教育、出版、印刷等的企事业单位,其中60多家会员单位为外资和中外合资企业。
XML 地图 | Sitemap 地图